Le troisième trimestre 2025 a marqué une étape significative pour Gambling.com Group, qui a atteint son plus haut chiffre d’affaires trimestriel à ce jour. Cependant, derrière cette performance se cache une réalité plus complexe. Entrant dans le trimestre, l’entreprise a dû faire face à une perturbation massive dans la recherche organique. Le marché a été inondé de sites spam de faible qualité, reléguant les marques affiliées de confiance à des positions inférieures dans les classements de recherche. Pour une entreprise qui dépend fortement de la découvrabilité, l’impact a été immédiat et profond.
La lumière au bout du tunnel s’est manifestée à travers d’autres segments de l’entreprise. Les services de données sportives ont été le moteur de la croissance. OpticOdds et OddsJam ont attiré des clients d’entreprise et de nouveaux abonnés à un rythme soutenu, faisant grimper le chiffre d’affaires des données à 9,2 millions de dollars. Cela représente une augmentation de 304 % par rapport à l’année précédente et constitue désormais près d’un quart des revenus totaux de l’entreprise. De plus, les abonnements récurrents ont également augmenté, indiquant que les opérateurs et les groupes de médias s’engagent de plus en plus à utiliser ces outils.
Cependant, les services marketing ont stagné à 29,8 millions de dollars. Bien que le groupe ait livré plus de 101 000 nouveaux clients déposants, ce chiffre est en baisse par rapport aux 116 000 de l’année précédente. Selon l’entreprise, cette baisse est presque entièrement due à la faible visibilité dans les résultats de recherche sur plusieurs marchés non américains.
Les coûts augmentent à mesure que l’entreprise s’adapte. Le bénéfice brut a augmenté de 17 % pour atteindre 35,6 millions de dollars, mais les coûts ont également grimpé. L’entreprise a doublé son coût des ventes à 3,4 millions de dollars alors qu’elle se tournait vers des sources de trafic alternatives pour réduire sa dépendance à la recherche. Les coûts d’exploitation ont atteint 37 millions de dollars, en grande partie à cause de l’embauche de personnel suite à des acquisitions récentes et des investissements dans la branche de données.
Le résultat net a été impacté, Gambling.com affichant une perte nette de 3,9 millions de dollars, comparée à un profit de 8,5 millions de dollars au troisième trimestre de l’année dernière. Une grande partie de cette perte est liée à une contrepartie conditionnelle due à la surperformance d’Odds Holdings. Cependant, l’EBITDA ajusté a atteint un niveau record de 13 millions de dollars avec une marge de 33 %, montrant une performance sous-jacente solide même dans un marché difficile.
Les prévisions ajustées face aux vents contraires persistants indiquent que le flux de trésorerie a diminué par rapport à l’année précédente, et le groupe a terminé le troisième trimestre avec 7,4 millions de dollars en liquidités et un accès à plus de 70 millions de dollars de crédit. L’entreprise a également poursuivi son programme de rachat, rachetant plus de 560 000 actions au cours du trimestre.
En regardant vers l’avenir, Gambling.com a revu à la baisse ses prévisions annuelles à 165 millions de dollars de revenus et 58 millions de dollars d’EBITDA ajusté. Le groupe a déclaré que la volatilité de la qualité des recherches reste le plus grand défi et que diversifier les sources de trafic est désormais une priorité fondamentale. Malgré la turbulence, la direction s’attend à terminer l’année avec une croissance de 30 % des revenus et de 19 % de l’EBITDA.
Le troisième trimestre a clairement montré ce qui se produit lorsqu’une entreprise affiliée à croissance rapide rencontre un environnement de recherche imprévisible. Il a également mis en évidence pourquoi Gambling.com s’immerge davantage dans les données et les abonnements. Ces flux de revenus sont stables, défendables et moins exposés aux fluctuations des algorithmes. Alors que l’entreprise continue de réaligner ses opérations marketing, la question se pose : Gambling.com peut-elle construire un modèle assez solide pour croître indépendamment des changements dans la recherche ?
Certains experts soulignent que la dépendance excessive à un seul canal de trafic est toujours risquée. Se diversifier dans les données et les abonnements est une stratégie judicieuse, mais elle nécessite des investissements continus et une gestion prudente des ressources pour éviter la surchauffe. D’autres affirment que l’entreprise, en recentrant ses efforts sur les services à valeur ajoutée, pourrait très bien redéfinir sa trajectoire de croissance. Cependant, la compétition dans le secteur reste féroce, et seules les entreprises capables d’innovation constante et d’adaptabilité pourront véritablement prospérer à long terme.
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